Українські рефератиучбові матеріали на українській мові

RefBaza.com.ua пропонує студентам та абітурієнтам найбільшу базу з рефератів! Також ви можете ділитися своїми рефератами для поповнення бази.

Фінансові Інструменти

Реферат: Фінансові Інструменти

Тема 1. Основні фінансові концепції.

1.1 Тимчасовий значення грошей.

Будь-який інвестор воліє отримати $100 зараз, ніж чекати рік. Чому? Суму отриману сьогодні вже можна покласти до банку, заробити у цьому внесок певні відсотки, й отримати за рік суму перевищує сьогоднішні $100. У цьому полягає так званий принцип тимчасового значення грошей, який стверджує, що людина котрий очікує отримання певній суми воліє отримати її якомога швидше через те, що зі спливання часу ця цінність такого певній суми змінюється. З такої ж міркування, кожна людина, який має виплатити певну суму воліє зробити це як і пізніше.

Умовно можна назвати чотири основних причини, які зумовлюють зміна цінності певній суми коштів зі спливання часу:

- ризик: $100 сьогодні означають так звану "синицю до рук" тоді як невідомо, що станеться із Вами за рік або двоє, точніше ні однозначно можна передбачити які обставини у майбутньому;

- інфляція: розвиток (як і спад) економіки пов'язані з певним рівнем інфляції, що негативно віддзеркалюється в купівельної спроможності грошей;

- споживацькі уподобання: більшість із нас коли всі воліють споживати сьогодні ніж чекати якийсь період часу;

- інвестиційні можливості: $100 сьогодні також можна інвестувати і заробити відсотки - те, з у мене почало цю тему.

Принцип тимчасового значення грошей немає особливого застосування користі а то й надати йому якесь кількісне вираз. Скільки ж доведеться заплатити сьогодні отримання $100 за рік? Скільки треба буде заплатити сьогодні, щоб одержувати $5 щорічно у перебігу наступних понад тридцять років? Кажучи мові фінансів, скільки коштує фінансовий інструмент з фіксованою доходом який би певну серію потоків готівки власникові?

За природою поставлене запитання має ясна річ суто суб'єктивний відповідь кожному за індивідуального інвестора. Один інвестор то, можливо готовим заплатити $95 сьогодні, щоб отримати $100 за рік, тоді як інший не погодився на більш як $94. Проте, будь-якої миті часу існуватиме лише одне ринкова ціна отримання $100 за рік. Якщо це ціна дорівнюватиме $94.5, то перший інвестор, швидше за все, купить цей фінансовий інструмент, а другий відмовитися від цієї пропозиції. Насправді ж, ця ринкова ціна таким-от чином і виходить внаслідок прийняття рішень із боку величезної кількості індивідуальних інвесторів.

1.2 Дисконтирование і компаундирование.

Дисконтирование - це процес визначення сьогоднішнього значення певній суми, виплата якої відбудеться на відомий той час у майбутньому, у вигляді множення цієї суми на коефіцієнт дисконтування. Компаундирование, своєю чергою, навпаки визначає значення певній суми коштів що сьогодні певний час у майбутньому у вигляді множення цієї суми на коефіцієнт компаундирования.

Давайте розглянемо найбільш застосовувані формули визначення сьогоднішньої вартості певних потоків готівки.

Формула сьогоднішнього значення нескінченних периодичных виплат готівки, так званої довічної ренты[1]:

Де і - це відсоткову ставку, Х - сума, виплачувана кожен період, а PV - це сьогоднішнє значення шуканої суми. Фактично журнал ми маємо працювати з нескінченно убутній геометричній прогресією. Окресливши Х/(1+i)=а і 1/(1+i)=b отримуємо більш упрощённый вид:

Помножимо обидві частини цієї рівняння на b:
Вычтем з останнього рівняння попереднє:

Спробуйте самі вивести таку формулу для випадку коли периодичные виплати збільшуються на величину g з кожним періодом. Ви маємо отримати таке рівняння:

Формулу визначення сьогоднішнього значення довічної ренти можна також ознайомитися використовуватиме визначення сьогоднішнього значення ануїтету, певній суми, що її виплачують кожен певний період перебігу певного періоду часу. І тут, як вже мали здогадатися, ми маємо справу з геометричній прогресією з кінцевим числом членів. Представивши сьогоднішнє значення ануїтету як відмінність між сьогоднішнім значенням довічної ренти, що починається сьогодні й довічної ренти що починається через певний час t, протягом якого "буде виплачуватися наш ануїтет ми маємо таку формулу визначення сьогоднішнього значення ануїтету:

1.3 Безупинне компаундирование.

Те, що ми розглядали у минулому пункті передбачало, що виплата ануїтету чи довічної ренти, а інакше кажучи нарахування відсотка на номінал здійснюється кожний період лише раз. А насправді, хоча власникам облігацій емітенти зобов'язуються виплачувати річні відсотки на номінал, сама виплата чи нарахування відбувається найчастіше двічі на рік. І тут сума X0, вкладена до якогось інструмент з фіксованою річним відсотком і, начисляемым двічі на рік, за рік дорівнюватиме:

Зверніть увагу, що зростання відсотка, начисляемый щоразу, дорівнює половині річного суму, яку інвестор отримує чи що йому нараховується за півроку може інвестувати на додачу до споконвічному X0 і заробити додаткову суму. Тобто реальний прибуток чи реальний відсоток, зароблений інвестором у період володіння фінансовим інструментом, більша, ніж річні що пишуться і офіційно з'являються. У випадку інвестування суми Х0 зараз через період t становитимуть:
де n - на цю кількість нарахувань відсотка чи виплат ануїтету за період.

На фондовий ринок цінних паперів продаються і купуються щосекунди і котування інструментів відповідно, відбиваючи ціни на всі інструменти у вищій совершённой із них угоді, змінюються щосекунди. Ринкова ціна інвестиційного портфеля, що включає у собі безліч видів цінних паперів постійно змінюється іноді підвищуючи, інколи ж знижуючи цінується. Великий такий портфель, набутий за початкову суму X0, начисляющий він відсоток і кожен нескінченно малий інтервал часу згодом t коштуватиме:

Ця экспоненциальная функція, де t означає кількість років, показує безупинне компаундирование (коли нарахування відсотка здійснюється кожен нескінченно малий інтервал часу).

Схожі реферати

Статистика

[1] 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13