Українські рефератиучбові матеріали на українській мові

RefBaza.com.ua пропонує студентам та абітурієнтам найбільшу базу з рефератів! Також ви можете ділитися своїми рефератами для поповнення бази.

Стан і ринку цінних паперів у Росії

Сторінка 3

У межах централізованого управління економікою розподіл потребує матеріальних та фінансових ресурсів відбувалося переважно державними органами різних рівнів. У цьому пропорції у розподілі матеріальних ресурсів визначали напрями руху коштів.

Держава могла через регулювання оплати праці та цін, податки, вільний доступом до ссудному фонду за Центральний банк, налично-денежную і через кредитну емісію залучати кошти на реалізацію своїх програм, тому вона не відчувала гостру потребу у налагодженні реального ринку власних боргових зобов'язань. І, тим щонайменше відродження р.ц.б. під час НЕПу сталося рахунок розширення державний кредит та формування ринку державних паперів. У двадцяті роки було розміщено 24 держпозики. Перший був здійснено в 1922 р.; для фізичних осіб 6%-ный виграшний позику на 1 млн. крб., а підприємств 8%-ный позику, в ц.б. якого підприємства вже повинні були вкласти не мене 60% резервних капіталів. Спочатку реалізація позики йшла на добровільної формі, тривалі строки й труднощі поширення привели Наркомфин на шлях примусового розміщення. Облігації видавалися враховувати зарплати робітникам і службовцям.

З початку 1930-х по 1957 р. держава здійснила 45 позик. У 1948 р. позики 1936-1946 рр. були конверсированы до державного 2%-ный позику 1948 р. У 1957 р. уряд ухвалив рішення про відстрочку початковій дати виплат за облігаціями на 20 років до 1977г.

Погашення всіх повоєнних позик закінчилося грудні 1991 р.

У першій половині 90-х Росія почала перехід до ринкової організації економіки.

Приватизація в промисловості й інших об'єктів державної власності заклали основи до формування російського ринку.

3. Російський ринок державних цінних паперів

Ринок державних ц.б. зазвичай посідає чільне місце (до 50%) загалом обсязі р.ц.б. (державних підприємств і корпоративних). До цього часу державні ц.б. за своїми масштабами переважають на фондовий ринок у Росії. На них припадає понад 80% ринку ц.б.

З переходом до ринкової економіки російське держава почало активно використовувати р.ц.б. Значення державних внутрішніх виграшних позик впала практично нанівець. Останній позику їх цієї серії був випущений у 1992 р., під 15% річних, що у через відкликання величезної інфляцією повністю його знецінило.

Фактично на період 1992-1994 рр. держава зовсім відмовилося від практики розміщення позик серед населення. Лише з кінця 1995 р. в звернення надійшли перші випуски ощадного позики на продаж населенню.

Активно використовувати р.ц.б. залучення коштів до державної скарбниці змусило та обставина, що дефіцит державного бюджету ні покриватися шляхом додатковій грошовій емісії, бо лише з цьому шляху з'явилася можливість поступовий спад інфляційних процесів у російській економіці у першій половині 90-х.

у тих цілях держава розпочало декілька спроб залучення коштів підприємств і закупівельних організацій, найвдалішим у тому числі опинилися у кінцевому счёте випуски ДКО, ОФЗ і лише частково казначейських зобов'язань. Хоча число видів державних ц.б., обертаються російському ринку, дуже багато, першість міцно захопили ДКО і ОФЗ, обсяги випуску що у 1996 р. перевищать 150 трлн. крб. Якщо 1994 – 1995 рр. ДКО з терміном погашення місяці становили до 75% всього обсягу випуску, чи до кінцю 1996 р. поставлено завдання зменшити їхню питому вагу до 25% і збільшити питому вагу ОФЗ з терміном погашення до 2 років до 50% всього обсягу ДКО – ОФЗ.

Особливістю російського ринку державних облігацій є, як згадувалося, їх висока дохідність (до 1000 й більше відсотків річних), що дозволило залучити кошти інвесторів з інших ринків капіталів, які у існуючих російських умовах 90-х були на змозі забезпечити таку дохідність. На найближчу перспективу держава має прагнути економічним шляхом знизити таку високу дохідність, що у кінцевому счёте руйнівна не може бути виправдана на період.

на відміну ринку корпоративних ц.б. ринок державних облігацій у своїй більшу частину є централізованим біржовим ринком. За ядро цієї ринку стала Московська міжбанківська валютна біржа (ММВБ), що володіє торгової, расчётной і депозитарної системами, забезпечують на рівні організацію торгівлі основними видами державних ц.б. як комп'ютерних біржових торгів.

Слід зазначити, що російські державні ц.б. звертаються як на внутрішньому фондовий ринок, а й у зарубіжні ринки. Тож з кінця 80-х міжнародному ринку звертаються кілька облігаційних позик, випущених різних валютах.

З 1996 р. російський уряд початок практику допуску іноземних інвесторів на внутрішній ринок російських державних облігацій.

4. Російський ринок корпоративних

цінних паперів 1990-го – 1995 рр.

На відміну з ринку державних ц.б., яка існувала у Росії протягом усього періоду її соціалістичного розвитку, ринок недержавних, чи корпоративних, ц.б. відродився початку 90-х, насамперед у зв'язки й з початком процесу державної власності 1992 р., а раніше – із заснуванням акціонерних комерційних банків та бірж.

Умовно сучасну історію російського ринку корпоративних ц.б. можна розділити втричі етапу:

Етап 1 – 1990 – 1992 рр. – створення у розвиток ринку: освіту фондових бірж і ринку комерційних банків, товарних і фондових бірж;

Етап 2 – 1993 – перша половина 1994 р. – фондовий ринок існує у формі ринку приватизаційних чеків;

Етап 3 – друга половина 1994 р. по наст.вр. – початок звернення акцій російських акціонерних товариств; зародження узвичаєного ринку корпоративних ц.б.

На етапі 1 почалося формування законодавчої бази для російського р.ц.б.

2 етап – це початок, розквіт і закриття ринку приватизаційних чеків, випущеними державою й видавали громадянам Росії безплатно. Останні вимінювали їх у акції приватизованих підприємств, вкладали в чекові інвестиційні фонди чи продавали щодня на біржовому чи позабіржовому ринкові.

Важливою особливістю етапу 2 та початок етапу 3 була російському фондовий ринок, крім приватизаційних чеків, різноманітних «псевдо» цінних паперів (типу акцій «МММ» та інших.), які активно купувалися російським населенням під впливом, з одного боку, відповідної реклами ,з другого – зовнішніх обставин – найвища інфляція, злидні та т.п., що провокувало суспільство складати свої гроші в «високоприбуткові ц.б.», які опинялись у подальшому не цінними, хоч і паперами. Ошукані очікування широких верств населення на р.ц.б. підірвали віру приватного інвестора у цей ринок можливо на багато років вперед.

З другого половини 1994 р. почав складатися новий фондовий рынок,на якому торгівля ведеться вже акціями існуючих російських акціонерних товариств. Фондовий ринок великих інвесторів і посередників (вітчизняних і зарубіжних) має дві основні мети:


Схожі реферати

Статистика

1 2 [3] 4 5