Українські рефератиучбові матеріали на українській мові

RefBaza.com.ua пропонує студентам та абітурієнтам найбільшу базу з рефератів! Також ви можете ділитися своїми рефератами для поповнення бази.

Ринок цінних паперів до й у Кірова зокрема

Сторінка 9

Іншим цікавим варіантом великим підприємствам є виготовлення за сприяння солідних інвестиційних консультантів американських депозитарних розписок (ADR) , дають право АТ працювати закордонних фондових ринках, що може дозволити розмістити емісію серед іноземних інвесторів, безсумнівно які мають соліднішими грошима і більше терплячим характером, ніж російські інвестори , потребують величезні дивіденди.

Облігації

Среднесрочным інструментом залучення фінансових ресурсів можуть виступати облігаційні позики.

Облигация - боргова цінний папір, що підтверджує факт позички власникам (інвесторам) коштів емітенту, і дає декларація про що у прибутку емітента особливо обумовленим 10 способом ( зазвичай, у вигляді отримання фіксованого щорічного чи щоквартального відсотка вартості випуску чи то з від номінальної вартості облігації ). Статус власника облігації передбачає роль кредитора , а чи не власника. Облигация не надає права своєму власникові управління компанією. Вона міцніша - інвестиції в боргові цінних паперів краще захищені проти інвестиціями акції: заборгованість перед власником облігації у її ліквідації погашається на початок задоволення домагань власників акцій. Облігації можуть випускати всіх підприємств незалежно від їх організаційно-правової форми. Облігації компаній із ступеня надійності поступаються борговим зобов'язанням держави, але водночас мають передбачати вищого рівня доходу.

Умови і продовжити терміни погашення облігацій ( зокрема дострокового) обумовлюються у вирішенні про випуск облігацій.

Облігації випускаються :

- під заставу майна;

- під забезпечення третіх осіб;

-без забезпечення ( втретє рік, після затвердження АТ двох річних балансів).

Сума номіналів випущених облігацій має перевищувати статутний капітал чи величину забезпечення. Облігації й інші цінних паперів можуть випускаються конвертованими в акції ( не більше числа оголошених акцій відповідного типу ). Ця можливість дозволяє значно швидше поширити нову емісію акцій притому серед “потрібних” акціонерів . Також хорошим прикладів було видання конвертовані облігацій “Лукойлу” , під заставу акцій які перебували у федеральної власності. Ця конвертування дозволила “Лукойлу” як отримати серйозних інвесторів у особі найбільших західних інвестиційних компаній , а й погасити заборгованість до бюджету з допомогою самого ж бюджету шляхом “продажу” акцій які перебували у федеральної власності.

Відповідно до Закону "Про акціонерних товариствах" облігації може бути іменними ( з веденням реєстру їхніх власників ) і пред'явника. Облігації й інші цінних паперів розміщуються за рішенням ради директорів, якщо інше не передбачено статутом АТ. Випуск облігацій можлива лише після повної оплати статутного капіталу. Погашення може виробляється грошима або іншим майном, що викликало цілу низку товарних облігацій (облігації АвтоВаза, ГАЗу, Коминефти погашалися випущеної продукцією) , терміни погашення - за серіями чи одноразово.

Те, що процес емісій корпоративних облігацій у зародковій стадії, досить багато об'єктивних причин, обумовлених рівнем розвитку російської економіки. Ці причини глобальні, тому мають значення й для банків, для підприємств.

Основні у тому числі такі:

-відсутність значимих прецедентів, отже, історичної динаміки;

-відсутність сколько-либо надійних гарантій, отже довір'я з боку інвесторів після розпаду величезної кількості фінансових пірамід;

-непрозорість ринку;

-відсутність достовірною інформацією про емітента, і навіть неналагодженість процедури надання гарантій і поручительств із боку третіх осіб, Демшевського не дозволяє на успіх облігаційної позики;

-поточна динаміка ринкових відсоткові ставки Демшевського не дозволяє досягти розумного поєднання параметра “доходность-риск”. Жоден реальний проект, під що й повинні випускатися облігації, неспроможна зараз конкурувати з дохідністю ГКО/ОФЗ, до того ж час очевидно поступаючись в надійності - це загальноросійська макроекономічна проблема;

-емісія короткострокових ( до року ) корпоративних облігацій заборонена російським законодавством, а клас інвесторів річних до довгостроковим інвестиціям за загального економічної та політичної ситуації поки що не сформувався;

-виправдатись нібито відсутністю принципі практики цивілізованого андерайтинга;

-загальна непідготовленість професійних учасників ринку вирішення завдань по крупномасштабному випуску корпоративних облігацій.

З іншого боку , існує загальна тенденція небажання підприємств випускати папери з фіксованою дохідністю. Тут, як , дуже складно визначення самої фіксованою ставки відсотка на довгострокові період, і , виплачувати відсотки найближчим часом нікому нема охоти ( тим паче відсотки платяться з допомогою прибутку, а чи не роблять собівартість, як із кредитах банків ) . Випуск ж звичайних акцій дозволяє уникнути такого обіцянки .

І, звісно однією з вирішальних чинників під час вирішення діадеми “акції - облігації” стає вибір між можливістю залучення капіталу з допомогою втрати контролю або збільшення частки позикових коштів шляхом випуску боргових зобов'язань. Ця проблема повинна вирішаться у кожному даному випадку окремо залежно від поставлених стратегічних цілей перед корпорацією , структурою розподілу акцій і загальної ситуації на фондовий ринок.

Векселі

Правові основи використання векселів

Для підприємств найреальнішим з усього різноманіття можливостей ринку є використання векселів .

На території Російської Федерації діє Единообразный закону про перекладному і простому векселі Женевської вексельної конвенції 1930 року, чи, точніше, його переведення у формі Положення простий і перекладному векселі. СРСР долучився до конвенції в 1936 року, але давайте тоді векселі застосовувалися головним чином сфері зовнішньої торгівлі. Дія даного становища було дуже офіційно підтверджено постановою Президії ЗС РФ від 24 червня 1991 року № 1451-1 “Про застосування векселі у господарському обороті РРФСР”. Документ містить всі необхідні визначення, пов'язані з простою й перекладним векселем, регламентує процеси індосаменту, акцепту, авалю, закріплює умови посередництва, термінів давності, платежу, змін ін. Наступним нормативним актом стала постанова від Уряди РФ від 26 вересня 1994 року № 1094 “Про оформлення взаємної заборгованості підприємств і закупівельних організацій векселями єдиного зразка у розвитку вексельного звернення”. Документ передбачає запровадження стандартних бланків для векселів єдиного зразка і векселів лише російськими юридичних осіб, крім бюджетних підприємств і закупівельних організацій.

На думку фахівців сучасна законодавчу базу вексельного звернення далекою від досконалості і враховує особливостей вітчизняних суб'єктів вексельного звернення , і навіть не забезпечує дієвість санкцій за невиконання платежу за векселем, оскільки невиконання платежу за векселем дорівнює невиконання господарського договору . У тому 1997 року Президентом було підписано федеральний закон “Про перекладних і найпростіших векселях” де понад чітко регламентовано звернення векселів біля РФ.

Що й казати прийнято розуміти під векселем ? Вексель - це документ, складений по встановленої законом форми і у якому безумовне абстрактне грошове зобов'язання, цінний папір, різновид кредитних грошей. Розрізняють вексель простий (соло-вексель) і перекладної (тратта). Простий вексель (додаток 1) є нічим не обумовлене зобов'язання векселедавця сплатити по наступові терміну певну суму векселедержателю. На малюнку 3 представлені основні функції, які покликаний виконувати простий вексель .

Рис.3. Функції простого векселі


Схожі реферати

Статистика

1 2 3 4 5 6 7 8 [9] 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19