Українські рефератиучбові матеріали на українській мові

RefBaza.com.ua пропонує студентам та абітурієнтам найбільшу базу з рефератів! Також ви можете ділитися своїми рефератами для поповнення бази.

Ринок цінних паперів до й у Кірова зокрема

Сторінка 8

Акція має номінальну і ринкову вартість . Ціна акції, позначена у ньому , є акцій становить акції та може бути менш 10 рублів . Ціна , через яку реально купується акція , називається ринкової ціною , чи курсової вартістю ( курс акції ) . Курс акції перебуває у прямої залежності від розміру одержуваного із них дивіденда й у зворотної залежність від рівня позичкового ( банківського ) відсотка .

Курс акції = Дивиденд/Ссудный відсоток *100% .

Процес встановлення ціни акції залежність від реально приносимого нею доходу називається капіталізацією прибутку і здійснюється через фондові біржі , ринок цінних паперів .

Є різноманітні методи залучення коштів інвесторів в організацію чи розширення діяльності підприємства. У разі класичної ринкової економіки основними є емісія боргових (облігацій) і пайових ( акцій ) цінних паперів. У світовій відомі різні способи випуску акцій. Коротко охарактеризуємо основні їх.

Найпоширенішим методом емісії є проживання акцій через інвестиційні інститути , що купують весь випуск і далі продають з певних цінами фізичним та юридичним особам. Така практика в називається андерайтинга.

Наступний спосіб - продаж безпосередньо інвесторам передплатою - відрізняється від попереднього тим, що проміжна продаж всього випуску акцій інвестиційному інституту немає. Вважається, що тільки процвітаючі компанії із хорошою репутацією може дозволити собі його.

Ще одна поширений спосіб - тендерна продаж. І тут одне із кількох інвестиційних інститутів ( чи виступаючих єдиним пулом ) купують у позичальника весь випуск по фіксованій ціні і далі встановлюють торг (аукціон), за результатами якого встановлюють оптимальну ціну акції.

На жаль наша російська дійсність вносить деякі особливості в класичні форми залучення додаткового капіталу. Це з поруч макро- і мікроекономічних проблем (недосконалість законодавства, політична й економічна нестабільність, освіту більшості АТ не шляхом залучення капіталу, а шляхом приватизації тощо.) Так було в 1994 року за даними Федеральної комісії з цінних паперів, 27109 деяких підприємств випустили усім 155 нових емісій. Та й у 1995 - 1997 роках ситуація мало змінилася. Розглянемо основні засади і проблеми розміщення акцій російській АТ.

Відповідно до законодавства емісія цінних паперів може здійснюватися однією з два види:

а) приватне розміщення без публічного оголошення і проведення рекламної компанії серед заздалегідь відомого обмеженої кількості інвесторів ( до 100 включно ) чи суму трохи більше 50 млн.руб.

б) відкритий продаж з публікацією і реєстрацією проспекту емісії серед потенційно необмеженого числа інвесторів більш як за 50 млн. крб.

Існують обмеження на додаткові емісії підприємствам, які мають частка держави у статутний капітал перевищує 25 відсотків, а даний заборона зв'язує рук більшості емітентів.

З іншого боку , відповідно до російським законодавством АТ проти неї здійснювати емісії акцій за цілковитої оплати статутного капіталу , у вигляді трохи більше оголошеного кількості акцій , за відсутності простроченої заборгованості, за наявності зареєстрованого публічного проспекту відповідної емісії акцій. Причому проспект ,має відповідати певну форму, утримувати як відомостей про об'ємі та термінах проведення емісії, а й про інвестиційну програму використання коштів, отриманих від продажу акцій, їх окупність.

До перешкодам , у яких макроекономічну природу ставляться передусім - це що спостерігалося протягом всього аналізованого періоду (1994-1996 рік) поєднання депресивного стану економіки із високим інфляцією. Висока дохідність державних цінних паперів , і доступність цього інструмента практично всім верств інвесторів блокують приплив капіталу з даного ринку в режим реальних інвестицій.

Негативним чинником є права власності на грішну землю під підприємством. Воно відчутно впливає на інвестиційні пріоритети потенційного акціонера , бо в досить підприємствах нічого немає цінного крім очікуваної усіма можливість придбання землі.

Відсутність чи крайнім незначні дивідендні виплати іще одна мінус для проведенні великої емісії розрахованої на масового акціонера. Очікувані хороші дивіденди зазвичай основною причиною що штовхає дрібного , приватного акціонера до вкладенню власні кошти в акції.

Боротьба вплив в акціонерному суспільстві зазвичай служить стримуючим чинником під час вирішення про додаткової емісії акцій, якщо щоправда , ця емісія не спрямовано додаткове посилення пакета "хорошим" акціонерам й розпорошеність пакетів в недобрих". Звісно законодавство кілька захищає старих акціонерів, мають переважного права придбання акцій нової емісії. Але є ряд механізмів з допомогою яких можна спробувати не допустити це обмеження, використовуючи деяку неповороткість конкурентів. Такими механізмами можуть бути випуск конвертовані облігацій чи, приміром, продаж опціонів вдатися до акцій емісії ще яка з'явилася на відкритому продажі.

Природно , що як дешевої обходиться емісія , коли він поширюється серед вузького, заздалегідь відомого кількості акціонерів. Проте який завжди в суспільства є таку можливість, і тоді доводиться прогнозувати вільні грошові ресурси населення. І тут витрати підприємства для проведення емісії становитимуть середньому 10 відсотків від можливого обсягу емісії , сюди ж входять послуги аудиторів, консультантів та фінансових посередників які допомагають розміщувати акції серед дрібних інвесторів. Також велику суму з'їсть реклама акцій, й створення сприятливого іміджу підприємства , і навіть податку цінних паперів при реєстрації проспекту емісії ( тепер він становить 0,8 % від емісії ).

Важливу роль також відіграє тимчасовий чинник. На підготовку емісії ( проробка стратегії, реєстрація проспекту емісії ) потрібно від 14 тижнів до 9 місяців. До того ж невідомо як довго здійснюватися самий продаж акцій дрібним інвесторам.

Важливе значення для вдалого проведення емісії, також чи є реестродержатель підприємство. Якщо реєстр веде справді незалежна, велика компанія, що має сучасними інформаційними технологіями і необхідними правові знання, гарантують законність угод з переходу прав власності, популярність емітента безсумнівно зросте. Якщо ж ще даний реєстратор має у містах Росії чи інші взаємовідносини ( трансфертагенские договори , депозитарні стосунки держави й т.д) , з великими реєстраторами чи депозитаріями, кліринговими компаніями, що дозволяє швидко вносити зміни до реєстру акціонерів, значно прискорить продаж акцій у даних містах , з допомогою прискорення обращаемости акцій і охоплення більшої території продажів.

Однією з можливих варіантів емісій виглядає випуск привілейованих акцій, тобто із одного боку сулящими інвестору якийсь гарантований дохід, з другого боку - не загрозливими контролю за емітентом. Конєчна дана схема неприйнятне підприємствам акціонованих за першим варіантом пільг вже мають привілейовані акції кількості 25 відсотків від статутного капіталу . Для інших підприємств вона здається цілком прийнятною. Доведя статутний капітал , шляхом переоцінки основних фондів , до деякою максимальної величини з подальшим випуском привілейованих акцій. Але тут бажано брати гроші під конкретний прибутковий проект, оскільки випуск привілейованих акцій накладає певні зобов'язання на суспільство - виплачувати фіксовані дивіденди , але водночас непотрібно у майбутньому повернути гроші , як у з випуском облігацій.


Схожі реферати

Статистика

1 2 3 4 5 6 7 [8] 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19