Українські рефератиучбові матеріали на українській мові

RefBaza.com.ua пропонує студентам та абітурієнтам найбільшу базу з рефератів! Також ви можете ділитися своїми рефератами для поповнення бази.

Ринок цінних паперів до й у Кірова зокрема

Сторінка 16

Однією з найважливіших завдань, які покладено такий потужний ринок державних боргових зобов'язань - фінансування дефіциту бюджету. Інша , щонайменше важливе завдання - регулювання з допомогою державних зобов'язань розмірів грошової маси, що у зверненні.

Розподіл функцій над ринком ДКО виглядає так:

Мінфін РФ , емітент :

· Эмитирует глобальний сертифікат чергове випуск ДКО

· Визначає граничну ціну запозичення

· Визначає методи рефінансування погашення боргу

Центральний банк РФ , Генеральний агент Уряди :

· Организует аукціон по первинному розміщення ( організує вторинні торги)

· Підтримує ліквідність ринку

ММВБ , торгова майданчик :

· Здійснює торгові, депозитарні операції, реєстрацію угод

Близько 100 уповноважених банков-дилеров ,мають договірні відносини з ЦБ РФ і ММВБ:

· Беруть участь в аукціонах по первинному розміщення

· Размещают власні кошти й кошти клієнтів

· Беруть участь у вторинних торгах

· Вкладывают вільні кошти на ДКО

Технологія роботи ринку ДКО в безпаперовому електронному режимі оптимізує витрати учасників ринку нафтопродуктів та надає у тому розпорядження високоприбуткову систему грошових розрахунків.

У ДКО немає фіксованою ставки доходу : дохід із них утворюється як різниці між номіналом і ціною, через яку вкладник купив облігацію. Такий дохід називається дисконтного. У зв'язку з його незвичайністю для російського ринку є сенс зупиниться докладніше на особливостях оподаткування доходів по ДКО.

Відповідно до листом Госналогслужбы і Мінфіну про РФ від 23.02.93 “ 5-1-04, дисконт за державними короткотерміновим облігаціях (відмінність між ціною реалізації і ціною купівлі) є виглядом доходу (відсотка), отриманого за облігаціями. Це означає , що в разі до 1997 року застосовувалися пільги з податку, передбаченому ст.4 Закону РРФСР “Про оподаткування доходів банків” і ст.10 Закону Російської Федерації “ Про податок прибуток підприємств і закупівельних організацій.” Нині безподатковий режим звернення ДКО над ринком скасовано , але оскільки облігації , випущені до прийняття поправки стосовно скасування податкової пільги , ще мають ходіння над ринком , отже дохід із них податком з прибутку не оподатковується , то можна буде розглянути ряд схем , використовуваних різними підприємствами підвищення свого фінансового становища .

Ось із схем неординарної роботи з колишніми державними цінними паперами описана у журналі “Експерт” за 1995 рік , що дозволяло виживати підприємствам типу ГАЗу, із сильним фінансовим керівництвом. Пільги з податку прибуток використовувалися поруч підприємств, які мають сильним фінансовим менеджментом. Суми витрачені купівлю ДКО, повністю ставилися на фінансові вкладення, а дохід , отриманий з цих паперів , вычитался з оподатковуваного прибутку. Тому, щоб уникнути податку, можна було взяти кредит у банку і пустити його за купівлю сировини, аби зберегти цільове призначення., а звільнені з обороту гроші витрачалися для придбання ДКО. За місяць кредит віддавався, відсоток за кредитами списувався на собівартість, прибуток від ДКО податком не оподатковувався, у результаті підприємства заощаджували досить високі суми коштів.

Важливим перевагою ДКО є висока технологічність їх ринку, його приспосабливаемость зміну “довжини” звернення держзобов'язань , можливість швидко й виконати угоду як у купівлі паперів, і з продажу. Досвід кілька років функціонування ринку ДКО переконливо показав, що гособязательства найбільш ліквідні проти будь-якими іншими інструментами ринку: будь-якою з щоденних торгових сесій можна й продати практично будь-який вид зобов'язань, що у зверненні. Побічні торги по ДКО проводяться регулярно ; рази на тиждень, що дозволяє інвестору вивести кошти з ДКО у час.

Використовуючи цю перевагу , підприємству куди зручніше зберігати вільні кошти у ДКО , ніж депозитах банків. У - перших можна забрати гроші , на відміну депозиту, у - других дохідність набагато вищі, тим паче коли враховувати податкові пільги за операціями з ДКО. По-третє вкладені кошти на ДКО можна використовувати як інструмент виробництва платежів третіх осіб. І тут Ваші платіжні доручення буде використано пізніше, як за чотири дні. Підприємство маючи суміжників у регіонах країни, може ганяти кошти з однієї банку інший. а й просто давати доручення своєму банку-агентові на перерахування державних облігацій зі свого рахунку депо з цього приводу постачальника продукції. Цей захід він може захистити неблагополучні підприємство від постійних списань коштів із розрахункового рахунку за першочерговим платежах заборгованості до бюджету.

Облігації федерального позики

Облігації федерального позики є необхідним елементом фінансування дефіциту бюджету, оскільки вказують покінчити з проблемою рефінансування коротких випусків за щодо довгий час. Передумови до створення у Росії ринку середньострокових паперів виникли з мері економічної стабілізації. обозначившейся до літа 1995 року. Під час розробки концепції емісії середньострокових ( 1 рік ) зобов'язань використали принцип функціонування ринку Державних короткострокових облігацій, у принципі , ОФЗ похідні паперами ДКО. Эмитент Мінфін РФ встановлює кожному за окремого випуску облігацій за узгодженням із Банком Росії його обсяг, порядку розрахунку купонного доходу, визначеного основі дохідності по ДКО , дати розміщення, погашення і купонного доходу , обмеження осіб на володіння Величина купонного доходу розраховується окремо кожному за періоду його виплати і оголошується за першим купону - пізніше, ніж сім днів до дати виплати доходу за попереднім купону. Відсотки за першим купону обчислюються з дати випуску до дати його виплати. Відсотки на інших купонах , включаючи останній, нараховуються з дати виплати попереднього купонного доходу до дати виплати відповідного купонного доходу ( дати погашення).

Облігації Внутрішнього Валютного Займа

Облігації Внутрішнього Валютного Займа (ОВВЗ) - державні валютні цінних паперів гарантовані Міністерством Финансов РФ., випущені під борги підприємствам займалися зовнішньоекономічної діяльністю, розрахункові рахунки яких було заморожено урядом у Зовнішекономбанку.

Нині на фінансовому ринку обертаються облігації 2,3,4,5,6 і аналогічних сім - го траншей (серії) У кожній серії існують облігації номіналом 1,10 і 100 тисяч доларів. Міністерство Финансов щорічно 14 травня виплачує купонний відсоток розлучень у розмірі 3 відсотків річних від номіналу облігацій у валюті. 14 травня 1996 року буде погашені облігації 2-го траншу, облігації 3-го траншу погашаються 14 травня 1999 року, 4-го траншу - 14 травня 2003 року, 5-го траншу - 14 травня 2008 року. При погашенні облігацій Мінфін повністю виплачує суму зазначену як номінал облігації. Облігації ВВЗ приваблюють інвесторів своїй високій валютної дохідністю як у виплатах купонних відсотків, і дохідністю до погашення. Причому за наближенні термінів погашення спостерігається прискорений ріст ціни облігації, що дозволяє додаткову можливість отримання доходів для інвестора.

Інвестування в облігації ВВЗ пов'язані з додатковими перевагами покупцям цих цінних паперів. Власникові облігацій надають податкові пільги: купонні виплати за облігаціями, і навіть суми, отримані від погашення самих облігацій, а також податками, облігації носять предъявительский характері і звертаються до фізичному вигляді, дають можливість продавати й облігації за валюту ,і за рублі, що дозволяє без сплати комісії переводити рублі у долари і навпаки, можлива передача облігацій в довірче управління банку чи компанії, котрий з даним інструментом над ринком, що дозволить заробити додатковий прибуток на ОВВЗ. Середня дохідність таких операцій становить 20-30 відсотків на валюті. що значно вище депозитних ставок по валюті у трилітрові банки.


Схожі реферати

Статистика

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 [16] 17 18 19