Українські рефератиучбові матеріали на українській мові

RefBaza.com.ua пропонує студентам та абітурієнтам найбільшу базу з рефератів! Також ви можете ділитися своїми рефератами для поповнення бази.

Міжнародний ринок цінних паперів

Реферат: Міжнародний ринок цінних паперів

Міжнародний ринок позичкових капіталів (міжнародний фінансовий ринок), будучи відбитком реального відтворювального процесу у світовому масштабі, до того ж час живе щодо самостійним життям, що була своїм особливим закономірностям. Він надає величезне зворотний вплив до процесів виробництва як у національному, і на мирохозяйственном рівнях.

Міжнародний ринок позичкових капіталів виник межі 50-х - 1960-х років нинішнього століття. До кінця 1980-х років загальна сума чистих запозичень міжнародною рівні сягнула вже 14% від суми чистих запозичень усім фінансові ринки світу разом узятих. У цьому сучасний етап розвитку міжнародної ринку характеризується зростанням ролі й значення ринку цінних паперів. Ринок цінних паперів - складова та порівняно міцно відособлена частку ринку позичкових капіталів. Разом з ринком середньострокових і частка довгострокових банківських кредитів він утворює ринок капіталів (його фінансову частина). Цінні папери - особлива сфера вкладення позичкового капіталу, хоча самі які й є таким.

Ринок цінних паперів, як будь-який інший ринок, є систему економічних відносин щодо купівлі-продажу, де лікарі зіштовхуються попит й ціна. Розмір ринку, як відомо, безпосередньо зі ступенем спеціалізації громадського праці. Цьому цілком відповідає ринок цінних паперів, що теж розвивається внаслідок зростання спеціалізації емітентів і інвесторів, тобто. продавців і покупців товару "цінний папір". З одного боку, зростає кількість емітентів, здійснюють емісії цінних паперів; з іншого боку, дедалі більше диференціюються їх види, збільшуються масштаби їхнього першого звернення, розширюється коло інвесторів.

Ринок цінних паперів безпосередньо складається з первинного і вторинного ринків.

На первинному ринку здійснюється емісія державних підприємств і муніципальних облігацій, і навіть акцій і облігацій, які випускають різними акціонерними компаніями як фінансового, і нефінансового профілю. Безпосередніми інвесторами на первинному ринку цінних паперів виступають комерційні фірми та інвестиційні банки, власне біржові фірми, страхові компанії, пенсійні фонди, нефінансові корпорації (інституціональні інвестори) й потужні приватні особи (індивідуальні інвестори), які отримують безпосередньо чи з допомогою біржових фірм і інвестиційних банків акції та облігації. Вторинний ринок цінних паперів є нецентрализованную чи централізовану (фондової біржі) купівлю-продаж емітованих цінних паперів. Існування нецентралізованого ринку цінних паперів не означає стихію торгівлі ними. Дрібні акціонерні компанії, зазвичай, розміщують свої цінних паперів серед невеликого кола відомих осіб. Переважна більшість середніх і великих корпорацій, які котируют свої цінних паперів на фондових біржах, найчастіше вдаються по допомогу брокерско-дилерских фірм комерційних банків, здійснюють торгівлю цінними паперами, користуючись сучасними системами зв'язку.

У найрозвиненіших країнах з ринковою економікою масштаби емісії облігацій значно більше масштабів емісії акцій. Це визначається двома основними причинами: по-перше, емітентами акцій виступають лише корпорації, а емітентами облігацій - як вони, а й, муніципалітети, різні некорпоративні установи; по-друге, для самих корпорацій емісія облігацій за інших рівних умов вигідніший, оскільки обходиться дешевше і дає понад швидке розміщення серед інвесторів, не збільшуючи у своїй числа акціонерів.

У цінних паперів маємо одну характерна риса, завдяки якому вони відрізняються інших напрямів приміщення позичкового капіталу: це оборотність, тобто. змога власника будь-якої миті звернути на гроші. Можливість оборотності цінних паперів вирішальною мірою залежить від ліквідності ринку, де вони виступають об'єктами купівлі-продажу.

Ця ліквідність тим більша, що стоїть обертається цінний папір, що більше актів купівлі-продажу із нею відбувається.

Характерні риси ринку цінних паперів і найбільш цінних паперів як об'єкта угод цьому ринку, розглянуті вище, знаходять прояв і міжнародному ринку цінних паперів, але з декотрими особливостями. Міжнародний ринок цінних паперів - це передусім первинний ринок. Вторинний ринок поки що ні отримав адекватного розвитку. Тому під міжнародним ринком цінних паперів розуміється випуск останніх, виражений в про євровалютах і здійснюваний емітентами поза межами будь-якого національного регулювання емісій. У більш широкому плані міжнародний ринок цінних паперів сприймається як сукупність власне міжнародних емісій і закордонних емісій, тобто. випуску цінних паперів іноземними емітентами на національному ринку інших країнах. Нині міжнародний ринок цінних паперів включає як ринок акцій, і ринок облігацій.

Емісії міжнародних акцій почалися бодай якихось помітних масштабах лише з середини1980-х років, тоді як емісії облігацій - з середини 60-к років і з вартісному обсягу поки що перевищують перші в 9-10 раз. Саме облігації є нині основним і переважним виглядом цінних паперів эмитируемым міжнародною рівні.

Міжнародний облігаційний ринок можна, з часткою умовності, уявити, як сукупність двох секретів: ринку іноземних облігацій і ринку власне міжнародних облігацій - з так званого ринку єврооблігацій ("евробондз"). Ринок іноземних облігацій - це ринок цінних паперів, випущених іноземними позичальниками через банківські консорціуми національними облігаційних ринках із єдиною метою мобілізації капіталу передусім місцевих інвесторів. Ринки іноземних облігацій досягли розквіту у перших через два десятиліття ХХ в., та був їх роль різко впала, але з 1960-х років знову почала зростати. Власне міжнародні облігації ("евробондз") емітуються позичальниками за посередництвом міжнародних банківських консорціумів і виражені в євровалютах.

Більшість випусків іноземних облігацій практично зосереджено національними ринках усього чотири країн - США, ФРН, Швейцарії та Японії. На початок 1970-х років тут зазначалося безспірне перевага американського ринку. Так, за 1963-1970 рр. цьому ринку було эмитировано майже 2/3 суми усіх іноземних облігаційних позик.

Проте якщо з 1970-х років становище змінюється від і усе зростаюча частина емісій складає європейських та японською ринках цінних паперів.

Хоча американський облігаційний ринок є широким й найбільш об'ємним у мирі та за сумами запозичення, і з тривалості надання капіталу позичку, її у міжнародних операціях - у цілому незначно. Протягом протягом останнього десятиліття емісія іноземних облігацій становила трохи більше 8,5% від емісії національних корпоративних облігацій. Тривалий час більшість позичальників над ринком "Янкибондз" - таку назву отримав іноземний облігаційний ринків США- було представлено державами та державними організаціями (крім Канади, позичальниками з якої виступали й потужні приватні корпорації). Дуже частими і досить великими эаемщиками цьому ринку є і банки розвитку - Світовий банк, Межамериканский банк розвитку, Азіатський банк розвитку та ін. Загальна сума капіталу, яку кредитори розмістили через ринок "Янкибондз", зросла із першого млрд. дол. в 1973 р. до 10,6 млрд. в 1976 р., затії до 1980 р. впала та протягом усіх 80-х перебувала лише на рівні в 4,5-10 млрд. дол. емісії на рік.

Ринок іноземних облігацій США привабливий міжнародних позичальників насамперед великими розмірами позик: загалом 100 млн. дол., найбільші досягають 300 млн. дол. і від, і навіть значної тривалістю. Найбільш тривалі позики надавалися терміном до 30 років, що більше, ніж у Західної Європи. Недоліки емісій становлять близько 1%, тобто. приблизно половину величини витрат на доларовому ринку евроблигаций, приблизно третина жіночої витрат на облігаційній ринку західнонімецької марки і лише чверть від витрат іноземною ринку облігацій у швейцарських франках. Ставка відсотки за іноземним облігаціях зазвичай трохи вища, ніж для першокласних вітчизняних позичальників, але маловідомий позичальник мусить сплачувати, звісно, за значно більшої ставці, істотно перевищує ставку вітчизняного першокласного позичальника, яка у другій половині 80-х коливалась у межах 9-9,7%.


Схожі реферати

Статистика

[1] 2 3 4