Українські рефератиучбові матеріали на українській мові

RefBaza.com.ua пропонує студентам та абітурієнтам найбільшу базу з рефератів! Також ви можете ділитися своїми рефератами для поповнення бази.

Біржі Україна

Сторінка 4

Біржі - це, зазвичай, не комерційні структури, тобто. бесприбыльны і звільнені від корпоративного прибуткового податку. Для покриття витрат на організацію біржовий торгівлі біржа стягує з учасників цю торгівлю ряд податків і платежів. Це податку угоду, закладену у торгівельному залі; плата компаній включення їх акцій у біржовий список; щорічні внески нових членів тощо. Ці внески і вони становлять основні статті доходу біржі.

Біржа забезпечує концентрацію попиту й пропозиції, але він фізично неспроможна вмістити всіх, які б продати чи купити ці папери. Ті, хто він функцію проведення біржових операцій, стають посередниками. Діяти можуть як у біржі, і за її межами, оскільки далеко ще не усі папери котируються на біржах. На позабіржовому ринкові формується коло посередників, у яких фактично покладається функція концентрації попиту й пропозиції. Пространственно посередники роз'єднані, але де вони пов'язані між собою і злочини утворюють єдине ціле, постійно беручи контакт друг з одним.

С)Участники біржових угод.

У окремо взятому фондовій угоді задіяні три боку - продавець, покупець, посередник. На на початкових етапах модель дуже простою - один посередник зводить продавця з покупцем. При зростанні масштабів фондових операцій з'являється друга модель, і посередників вже двоє: покупець звертається одного, продавець - до іншого й можливість збігу мала. При більшою інтенсивності фондових операцій складається третя модель: сьогодні вже самі посередники потребують допомоги, та між ними з'явиться ще один. Назвемо його центровым,а його контрагентів фланговими посередниками.

Прервем ненадовго розгляд цих моделей й роззирнімося бути посередником в фондових угоди з інший погляду. Посередник може ж діяти подвійно. По-перше, власним коштом, стаючи тимчасово власником паперів і одержуючи прибуток як відмінність між курсами купівлі й продажу. На американському позабіржовому ринкові таких посередників, як згадувалося, називають дилерами. По-друге, може працювати за певні проценти від суми угоди, тобто за комісійне винагороду, просто приймаючи від своїм клієнтам доручення купівлю-продаж акцій.

У першій і друге моделях угоди посередник може бути або у одному ролі, або у іншому. У третій моделі дотримується розподіл праці: центровою посередник працює власним коштом, а флангові - на комісійних засадах. Третя модель довгий час, до середини1980-х років, існувала біржі у Лондоні, за нею досі функціонує Нью-Йоркська фондової біржі. Центровой посередник у Лондоні іменувався є джобером, у Нью-Йорку - фахівцем. Фланговые посередники там і там іменуються брокери.

На розвиненому фондовий ринок однаковості в посередницьких операціях немає, - все три моделі співіснують, своя "фондова ніша" перебуває кожної. Поклавши, брокер з великою клієнтурою отримує, крім інших, два доручення, причому курс і величину пропозиції продати збігаються з параметрами замовлення для придбання. Брокеру залишається тільки оформити угоду, із чим благополучно справляється самотужки, не потребуючи послугах інших посередників.

Пари "самовыполняющихся" замовлень можуть утворюватися в біржовий натовпі, коли той брокер оголошує про наявність в нього пропозиції, а інший відразу відгукується - в нього парний замовлення (посередництво за другою моделі). Але хто доручення формулюються як умовні. Наприклад, "продати, якщо курс піднімається до ." Такі замовлення разу виконати не можна. Ось і приходять допомогу центровою посередник, а умовні доручення передаються йому фланговими посередниками. Зазначимо, що центрового посередника може замінити комп'ютер, і лише частково то це вже робиться.

Оскільки потреба у двухступенчатом посередництві складається далеко ще не відразу, зосередимося іншою важливому для молодої Української ринку питанні: яких засадах чи стане біржовому посереднику - власним коштом чи як брокеру? Добре, якби, звісно, мати дилерів, готових купити папери у клієнта чи продати їх йому. Проте дилеру доводиться впускати їх у оборот свої кошти й брати він ризик. Поклавши, брак грошей можна компенсувати позиками, але проблему ризику це знімає. Дилер, не так оцінивши ситуацію, може дестабілізувати ринок та викликати ланцюгову реакцію банкрутств, а то й поверне отримані кредити. Дилер, розсудливий і свій недосвідченість, та недосконалість ринку, схильний виявляти сверхосторожность, відмовляти клієнтам. Тим самим було гальмується укладання угоди.

Нашим бірж у розвитку посередницьких послуг потрібно стратегія, куди входять вироблення норм регулювання: яким мінімальним капіталом повинен розташовувати дилер, які межі кредитів, який може брати тощо. Необхідні ліцензування брокерської і дилерської діяльності, встановлення стандартів їх звітності. І, звісно, хоча б визначитися: на якого посередника - брокера чи дилера -- наголошувати? Ймовірно, що у початковому етапі знають об'єктивно нічого очікувати посередників, готових прийняти функції дилерів. До центру посередництва тому спочатку доцільно поставити брокера, прикладаючи одночасно максимум зусиль забезпечувати концентрації попиту й пропозиції фондових цінностей. Поступово стане зрозуміло, хто з брокерів здатен узяти він роль дилера.

Доти, як ми торкнулися посередництва, промову про біржі йшла обезличенно. Тепер зрозуміли, що біржа - це царство посередників, що є справжніми господарями біржі, зокрема та юридично, якщо біржа організована як товариство. Можливо, і створення біржі як публічно-правового інституту. Зрозуміло, що ініціаторами установи біржі як акціонерного товариства стають саме ті, хто має намір працювати у біржовому залі, надаючи інвесторам послуги з купівлі-продажу цінних паперів. Засновники біржі - це члени біржі, коло яких може розширитися, якщо засновники вважають за необхідне прийняти додаткове число акціонерів. Члени біржі автоматично отримують біржове місце, тобто вести операції в біржовому залі. Можливо прийняте рішення продажу додаткового числа місць, і тоді їхні власники теж отримають право торгувати в операційному залі. Якщо членів біржі і біржових місць значно то неминуча ротація - хтось вирішує продати своє місце. Що стосується, коли які бажають придбати місце багато, ціна його висока, це для біржі хорошим знаком. Якщо ціну падає, біржовикам треба замислитися. Інтервал, у якому коливаються ціни, може бути значним.

Фондова біржа має, зазвичай, статус бесприбыльного акціонерного товариства, тобто піднімає за мету отримання задля розподілення його у своїх членів. Це може бути здавалося б дивним, але насправді глибоко закономірно: члени біржі отримують дохід ,функционируя як біржових посередників. Сенсу у цьому, щоб клієнти біржі сплачували якісь цифру загальну біржову скарбничку, з якому вони розподілятимуться між членами біржі, року проглядається: може початися вже перерозподіл надходжень у користь тих членів, які працюють незадовільно привертають щодо менше клієнтів, та якщо з загальної скарбнички вимагають виплат пропорційно своєму паю. Бесприбыльный статус значить, що біржа як товариство взагалі отримує доходів. Отримані доходи витрачаються на облаштування залу і приміщень, де працюють біржовики, створення сучасних систем зв'язку, ведення дослідницької праці та т.д. Члени біржі зацікавлених у тому, щоб біржа отримувала стільки ж доходів, скільки їй потрібно за дотримання розумної економії: завищення доходів означатиме скорочення прибутків членів чи подорожчання послуг за купівлі-продажу цінних паперів.

D)Биржевики.

Биржевиков об'єднує загальний інтерес, і особливо тісно вони спаяні, коли принцип котирування акцій в одній біржі узгоджується з єдиними фіксованими ставками, взимаемыми з клієнтів в цій біржі. Саме такою порядок існував на Нью-Йоркській біржі по травень 1975 року. Запровадження "плаваючих" ставок комісійних змушує біржовиків конкурувати за приваблювання клієнтів. Щодо клієнтів найголовніше. Звісно, завжди є, що члени біржі домовляться між собою - і встановлять завищеному рівні розцінок. Тоді не буде доцільним припинити котирування акцій за показ такої біржі, і перенести угоди іншому місці. До розгляду процедури котирування ми приступимо після короткій довідки про членах біржі.


Схожі реферати

Статистика

1 2 3 [4] 5 6 7 8 9